6月19日，全球首个实物交割的氧化铝期货正式挂牌交易。《证券日报》记者获悉，氧化铝期货首日挂牌共8个合约，合计成交逾10万手，持仓1.47万手，多头首单花落嘉能可有限公司，空头首单为中铝国际贸易集团有限公司。

多位分析人士表示，氧化铝期货挂牌价明显较现价偏低，盘初呈现高开态势符合市场预期，但从现货市场供需基本面来看，后市大涨可能性不大；同时，从套利空间来看，目前期现货价格贴水特征明显，存在一定套利机会，但从跨月套利机会来看，由于多空因素均在，跨月套利空间较小。

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8个合约合计成交54.62亿元

据了解，氧化铝期货首批上市交易共8个合约，挂牌基准价均为2665元/吨。其中，2311合约形成主力合约，开盘价为2730元/吨，收盘价2721元/吨，较挂牌基准价（2665元/吨）上涨56元/吨，涨幅2.10%。8个合约全天成交10.07万手（单边，下同），成交金额54.62亿元，持仓1.47万手。

华泰期货有色金属研究总监陈思捷向《证券日报》记者表示，从持仓和交易量来看，氧化铝期货首日整体交易较为活跃。可以预期，随着时间推移，将有更多投资者参与到氧化铝的交易中。

从期现价格来看，整体贴水特征明显。例如，SMM山东氧化铝现货报价（均价）为2780元/吨，较2311合约高出59元/吨；SMM山西氧化铝现货报价（均价）为2800元/吨，较2311合约高出79元/吨；SMM河南氧化铝现货报价（均价）为2875元/吨，较盘面2311合约高出154元/吨。同时，从跨月价差来看，远月价格明显低于近月价格，基本符合氧化铝供应过剩及成本下移的基本面预期。

“自2311合约开始，整体合约挂牌价较当前氧化铝现货价格偏低，而从电解铝复产、成本端的下移来看，相关合约期价短期或获得支撑。”陈思捷表示，从中长期来看，氧化铝供应持续呈现产能过剩态势，中长期则持偏空观点。

“目前电解铝厂开始逐步复产，需求虽然呈逐步上升态势，但氧化铝冶炼企业利润整体处于亏损状态，鉴于供需整体仍处于过剩状态，后续价格大涨难度较大。”五矿期货有色金属研究员王震宇认为，氧化铝期现货价格贴水特征明显，首日运行呈高开态势较为合理。

机构套利须防风险

“首日运行近月合约强于远月合约符合常态。”王震宇表示，在远月合约交易量偏小的情况下，跨月套利存在很多风险，谨防出现流动性风险导致套利结果不及预期。

在多位业内人士看来，目前期货新品种推出已成常态，期货公司也会根据自身优劣势加快布局相应品种，以期夺得先机。

“对于即将推出碳酸锂期货，公司已提前开展研究工作，结合集团自身产业优势，对国内多家碳酸锂上下游企业进行布局。”王震宇表示。

陈思捷也表示，今年碳酸锂、烧碱等新品种正在酝酿上市，公司针对新品种积极进行产业链培训、专题分析和路演等，并联合各地分支机构及母公司进行产业客户开发，为后续新品种上市做充分准备。

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